Квота 90

Квота 90 (итал. Quota 90; Quota novanta} — проект Муссолини переоценке (ревальвации) итальянской валюты до уровня 90 лир за 1 фунт стерлингов.

Предпосылки

С 1865 года Италия входила в состав Латинского валютного союза, в котором лира имела твёрдый курс, наряду с французским, бельгийским и швейцарскими франками. Первая мировая война развалила Латинский валютный союз и в результате цены в Италии выросли в разы. В 1925 г. Италия оставалась одной из немногих стран с нестабильной денежной системой. Инфляция в первой половине 1920-х гг. примерно на 20 % превышала довоенный уровень.

Решение о восстановлении золотого стандарта фунта стерлингов первыми приняли англичане, об этом консервативное правительство С. Болдуина «объявило миру» 28 апреля 1925 г. Курс фунта был установлен на довоенном уровне — 4,86 дол. США. Великобритания отказалась от довоенного золотомонетного стандарта, на смену которому пришел золотослитковый. При этом частное лицо больше не могло обменять денежные купюры на золотые монеты идентичного номинала.

Начало реформирования финансовой системы и стабилизации лиры в Италии было положено Джузеппе Вольпи, который сменил А. Де Стефани на посту министра финансов в том же 1925 г. Он завершил «либеральную фазу развития экономической политики», «благоприятную для сбережений». Декретом от 10 декабря 1925 г. было установлено, что промышленные займы за границей могут заключаться только с разрешения Министерства финансов. Оно само теперь инкассировало валюты других стран, переводя их в лиры, что делало государство хозяином курсового рынка.

Курс на дефляцию

В 1926 г. фашистское государство приступило к осуществлению дефляционного курса. Он был провозглашен Муссолини 18 августа 1926 г. во время выступления в Пезаро, а сам декрет был принят 2 сентября. Стабилизация лиры проводилась по личному распоряжению Муссолини: 90 лир за 1 ф. ст. («квота 90») при прежнем курсе лиры к фунту стерлингов — 153 : 1.

Конфиндустрия и Вольпи ранее несколько раз заявляли о необходимости стабилизации лиры, но курс тогда предлагалось установить в районе 100‒120 лир за 1 фунт. Существует мнение, что после проведения правительством Пуанкаре стабилизации франка 120 фр. за 1 ф. ст. Муссолини решил «перещеголять» Францию, хотя, возможно, причиной были иные расчёты.

Новый дефляционный курс правительства вызвал поначалу негативную реакцию значительной части предпринимателей. Реакция понятна: укрепление лиры приводило к ощутимой потере прибыли на внешнем рынке и сокращению темпов роста промышленного производства. С другой стороны, продолжение прежней финансовой политики, поощрявшей инфляцию, грозило перегревом экономики и её очередным коллапсом. Поэтому укрепление национальной валюты, обменный курс которой в 1926 г. стремительно падал, соответствовал долгосрочным интересам всей экономической системы, страна в большей степени, чем прежде, должна ориентироваться на внутренний потребительский рынок.

Дефляция имела важный социально-политический аспект: укрепление лиры повышало реальную покупательную способность широких слоёв наёмных работников и мелких рантье. В обмен на потерю прибыли на внешних рынках крупный капитал получал новые возможности расширения сбыта внутри страны и упрочнения социальной стабильности.

В 1926 г. за «Банком Италии» было закреплено монопольное право на эмиссию денег, а в 1928 г. — право контроля над деятельностью других банков и инвестициями иностранного капитала в экономику страны. Контроль за инвестициями иностранных капиталов в Италию давал государству возможность стимулировать развитие той или иной отрасли производства.

Эмбарго на зарубежные займы

В июне 1927 г. английский банк пошёл по итальянскому пути и объявил, что также «проводит курс» на «запрет займов за рубежом». «Эмбарго на зарубежные займы препятствует» «перекачке золота» из страны, «трансферту банковских вкладов и отправки золота, например, в Германию». С введением «эмбарго» создавались «препятствия вывоза золота из Англии». Эмбарго на займы за рубежом, по его мнению, «препятствует экспорту товаров, развитию внешней торговли», а в конечном итоге это явилось «мерой несовместимой с функцией Лондона как мирового финансового центра».

Военные и послевоенные корректировки

После вторжения союзных войск в Италию, обменный курс был установлен на уровне 1 долл. США = 120 лир (1 фунт стерлингов = 480 лир) в июне 1943 года. На Немецких оккупированных территориях, обменный курс был установлен на уровне 1 рейхсмарка = 10 лир.

После войны, курс лиры колебался, прежде чем в ноябре 1947 года Италия установила его в рамках Бреттон-Вудского соглашения из расчёта 1 долл. США = 575 лир. После девальвации фунта 21 сентября 1949, итальянская лира также девальвировала: 1 долл. США = 625 лир.